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第27部分（第3页）

债务融资的特征：

（1）债务融资取得的资金形成公司的负债，因而在形式上采取的是有借有还的方式。对于负债，公司不仅要对债权人支付利息，即资金使用费，而且在债务到期时还要向债权人偿还本金。

（2）债务融资能够提高公司所有权资金的回报率，因而具有财务杠杆的作用。

（3）债务融资的成本可记入公司财务成本，冲减应税所得额，因而具有税盾效应。

（4）债务融资形成债权人对公司的债权控制。

表6—1债权性资金与股权性资金的比较

比较项目　　　　　　　　　　　　债权性资金　　　　　　　　　　　　　　　　股权性资金

本金　　　　　　　　　　　　　　到期从企业收回　　　　　　　　　　不能从企业抽回，可以向第三方转让

报酬　　　　　　　　　　　　　　事先约定固定金额的利息　　根据企业经营情况而变化

风险承担　　　　　　　　　　不承担　　　　　　　　　　　　　　　　　　承担

对企业的控制权　　　　无　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　按比例享有

4。长期资本和短期资本

按期限的不同可以分为长期资本和短期资本。

长期资本是指企业需用期限在一年以上的资本，通常包括各种股权资本和长期借款、应付债券等债权资本。

短期资本是指企业需用期限在一年以内的资本，一般包括短期借贷、应付账款和应付票据等项目，通常是采用银行借款、商业信用等筹集方式取得或形成的。书　包　网　txt小说上传分享

6。1。2创业融资的特征

创业融资最大的特征是阶段性，创业融资一般不是一次性融资，往往伴随着企业的成长需要多次融资。不同阶段创业融资的特征也不一样，企业根据自己所处阶段合理地制定融资计划，做到融资阶段、融资数量与融资渠道的合理匹配。

一般新创企业分为种子期、起步期、成长期、成熟期四个发展阶段（衰退期不予考虑），针对这个四个发展阶段分析其各自的融资特点。

表6—2创业融资的阶段性特征

发展阶段资本需求特征融资渠道

种子期

起步期

成长期

成熟期资本需求量小，但风险大

资本需求量增大

资本需求量增大，尤其是现金需求量增加

资本需求量稳定自有资本、亲朋借贷、国家创业贷款、天使投资

零阶段创业投资

风险投资

银行贷款、股票融资、债券融资

（资料来源：创业学，＇M＇葛建新主编，清华大学出版社）

种子期的融资特征。在种子期内，创业者需要一定的资金完成初步的技术开发或者市场调研。这个时期的资金主要用来测试创意的可行性。所需资金量比较小，大部分来自自己的储蓄，亲朋的借款，国家创业贷款基金，还有部分天使投资。由于企业还只是“概念企业”，创业成功的不确定性很大，融资公司考虑到风险太大一般不给予投资。创业者在这个阶段需要动用自己储蓄，更为重要的是要和亲朋好友沟通，尽量取得有条件的亲朋的资金支持。另外，关注相关创业政策，尽量利用国家支持创业的优惠政策，取得国家创业基金。

起步期的融资特征。起步期，企业需要完成注册和投入试生产，因此需要一定数量的“门槛资金”，资金主要用于购买机器、厂房、办公设备、生产资料、后续的研发和初期的销售等等，资金需求量明显增加。创业者自有资金十分有限，白手起家的草根创业?