1129年月25日赵构又下诏:“新除同签书枢密院事王渊免进呈书押本院公事。”即允许王渊掌管枢密院事务时,可不必呈书报奏皇帝。
扈从统制苗傅自负其家族功劳很大,不满王渊的扶摇直上,愤恨地说:“汝辈使天下颠沛至此,犹敢尔耶”。
威州刺史刘正彦虽是王渊提拔的,却也不满王渊征召他的士兵,加上两人都不满王渊和宦官的作威作福,便在军中散播不满的情绪,由于军中大多是华北人,也厌恶宦官,因此得到了很多人的响应。
苗傅与幕僚王世修及王钧甫张逵马柔吉率领的“赤心军”议定,先杀了王渊,再除去宦官。于是他们告知王渊临安县境有盗贼,希望王渊同意他出动部队。
这时,宦官康履的侍从得到密报,有一张疑似欲兵变造反的文书,上头有“统制官田押,统制官金押”的签名字眼,“田”就是“苗”,“金”就是“刘”的代号。
康履密报赵构,赵构要他找来宰相朱胜非,并使他通知王渊。
康履见到他们表示:苗傅等人近来聚集在天竺寺附近,我们现在终于知道了他们的企图,并告知王渊:苗刘所谓“郊外有贼”是要借口让士兵出外。
于是当晚王渊埋伏了五百精兵在天竺寺外,等待着苗刘会来要将他们正法。城中惊慌,居民皆闭门不敢出入。
哪知苗刘得到了汇报,当天正是宋神宗忌日,百官行香祭祀。事后,百官入朝听朝廷任命刘光世为检校太尉殿前都指挥例的宣制。
苗傅和刘正彦决定先下手为强,他们命令王世修在城北桥下埋伏兵士,等王渊退朝,将其拖下马,宣称他交结宦官谋反,刘正彦将其亲手杀死。
随后包围了康履的住处,大肆捕杀宦官,并挂著王渊的首级,率军进围皇宫,兵临城下,这时赵构也渐渐得到叛乱的消息,守宫门的中军统制吴湛和叛军私通,引导苗傅的手下进城,高喊“苗傅不负国,只为天下除害。”
杭州知州康允之带着百官,请宋赵构到城楼上安定军民,否则无法制止叛乱。赵构登上城楼,凭栏问苗傅带兵造反的原因。
苗傅见了赵构,仍然山呼下拜,随即厉声指责赵构说道:“陛下信任宦官,结交宦官就可获得高位,汪伯彦黄潜善昏庸误国却尚未流放,王渊遇敌时不能有效抵抗,却因结交康履而得到枢密的高位,自己立功不少,却只在偏远的郡担任团练,并表示已经杀了王渊,并捕杀了在外的宦官,胁迫赵构杀了康履蓝圭曾择三个最亲近的宦官以谢三军。”
赵构回答:“若宦官有过错可将他们流放海岛,请将军们赶快回营。”
赵构简单的希望政变就此平息。但是叛军并未退去,苗傅说道:“今天的事情都是臣一人所为,于其他人没有关系,希望陛下以天下苍生为重,杀掉那些危害的宦官,如果不杀掉他们,我们绝不会去。”
赵构说道:“我知道将军们忠义,我现在就任命苗傅为承宣使及御营都统制,刘正彦为观察使及御营副都统制。其他军士一律无罪。”
苗傅还高喊:“如果我们只想升官,只要连络宦官就好了,何必来此?”
赵构没有办法询问身边近臣的意见,浙西抚司主管时希孟说灾祸是由宦官造成的,若不把宦官全杀了就无法平息,赵构下不了手,军器监叶宗谔说:“陛下何必珍惜康履?”赵构只好用竹篮将康履垂吊下城交给叛军,马上遭到叛军腰斩。
苗刘等还不罢休,又在城下喊道:“陛下的帝位来路不正,以后如果二帝归来,将何以自处?”
赵构派宰相朱胜非下城和叛军谈判,苗傅等请求隆祐太后来垂帘听政以及与金国议和,赵构只好答应,下诏请隆祐太后垂帘听政,苗刘二人听诏竟拒绝下拜,进一步要求赵构退位,策立年仅三岁的皇太子赵旉为帝。
张逵厉声喝道:“民为贵,社稷次之,君为轻,望陛下今日之事应以社稷百姓为重,况且已有宋徽宗的先例,请退位吧!”