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第12部分（第2页）

问题

1．　你现在住的房子是单位分的？还是自己从市场上买的？

2．　假如你要买房子，最关注的因素是什么？

3．　你现在明白等额本金法和等额本息法分别是怎么回事吗？

4．　假如你要买二手房，需要注意哪些问题？

5．　你所在城市的房价收入比是多少？假如你买房子，需要多少年才可以付清？

6．　你所在的城市近年来房价上涨速度如何？你认为主要原因是什么？

7．　戳破房市泡沫的三根针分别是什么？你认为你所在城市的房地产市场存在泡沫吗？

期货，可以“四两拨千斤”，当然也可能是“千斤压四两”，风险之大，不可不防，适宜神经坚韧之人，严禁神经脆弱者参与；期权，以小搏大，却基本可做到“万无一失”，因为其最大的风险是固定的，最多损失期权费。

狗是人类最忠诚的朋友，即使面临生命危险亦如此。看护期货的风险之门，充当人生的期权，此等重任，非狗莫属。

二十岁的男人是期货；　三十岁的男人是抢手货；

四十岁的男人是现货；　五十岁的男人是跳楼货。

——民间笑话

第七章　啸天犬：我要守好期货、期权的风险之门

一天，善财童子放学回家，见爸爸正和一位客人聊天，谈的内容好像是近来面粉价格疯涨的事情。客人长着一双时刻竖起的大耳朵，嘴巴也向前突出，牙齿如果不可以掩饰的话总是暴露在外，善财脑子里马上想起“人模狗样”这个成语来。

啸天犬，二郎神身边斗犬，一贯帮他降妖捉怪。曾在二郎神斗孙悟空时咬过后者一口。

这位客人是自己的远房表叔，是位农场主，种植了大面积小麦。此次进京，便是和一位买主来履行两人于半年前签的期货合同。

“期货？人模狗样的人？”善财正为寻找下一位十二生肖着急呢，这不就有人送上门来了。一打听，表叔果真姓苟，全名叫苟啸天，原来是二郎神身边的啸天犬。后来，下到人间做起期货和期权来，由于目光敏锐，善于控制风险，赚了不少钱。下面听其详细道来。

表叔和面粉厂老板的特殊合同

表叔是五年前开始大规模种植小麦的。那时，许多农民纷纷外出打工，大片的麦田荒弃了。于是表叔便以极低的价格承包了下来，雇人种起了小麦。因为他估计由于全国荒地的情况比较普遍，小麦的价格肯定会上涨。如果万一再遇上大面积水旱灾害，那就会涨得更厉害了。

表叔一共种了1000亩小麦，估计亩产1000公斤，共产小麦100万公斤，而每公斤成本是1。1元。可怎么能比较稳妥地挣钱呢？毕竟不是个小数目，况且由于近来小麦价格变化很大，从每公斤1元到2元不等，如果到时市价低于1。1元，岂不亏大了？表叔想，如果我能先和人约定一定的价格，到小麦收割后卖出去，不就万事大吉了？于是，表叔开始行动。他找到了一个大型面粉加工厂，和老板商定：到小麦收割后的9月以每公斤1。6元的价格成交100万公斤，到时不管小麦市价是高是低，都以每公斤1。6元的价格成交；同时表叔也必须交出100万公斤小麦来，不管自己生产多少。这样，如果一切顺利的话，表叔每公斤净挣5毛钱，100万公斤就是50万元；而老板也避免到时高价买卖的风险，因为他估计到时的小麦价格将超过每公斤1。6元。

后来，到了9月，表叔共产小麦100万公斤，而小麦的市场价是以每公斤1。5元，因此每公斤多卖了1毛钱，总多得10万元；而相应地面粉厂老板却不得不以市价高1毛的价格收购，因此亏了10万元。

第二年，他们约定以每公斤1。7元的价格成交100万公斤。由于各地粮食歉收，在交割时市价涨到1。8元，而表叔也只产小麦90万公斤小麦。结果，表叔不得不以1。8元到市场上采购了10万公斤，凑足100万公斤，以1。7元的价格卖给面粉厂老板。这次轮到面粉厂老板笑了。

期货就是基于这样的原理发展起来的，一般在期货交易所交易。为方便大家进行买卖，期货交易所统一制定标准的期货合约。期货投资者不用如表叔一样手里拥有100万公斤小麦或别的实物，也不用自己去找买家，而仅仅需要预先支付相当于合约总价格的5％左右的比例（各种商品比例可以有不同），就能参与期货买卖了。

现在的期货市场上主要有三类人。一类是像表叔和面粉厂老板一样的，他们参与的目的就是避免风险，期货合约到期一般可以进行实物交易，这类人被称为套期保值者。另一类人根本没有实物，也不想要实物，而是希望通过价格变动，来套取其中的差价，因为期货合约本身是有价格的，因此被称为投机者。还有一类人是套利者，他们同时买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“贵的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利，俗称“抢帽子”。

期货，四两能否拨千斤

购买期货的好处是可以“四两拨千斤”，可以“买空”和“卖空”。这里，我先解释一下。如果相信价格会涨并买入期货合约，则称“买空”或称“多头”，亦即多头交易；而如果看跌价格并卖出期货合约则称“卖空”或“空头”，亦即空头交易。

比如你预计小麦期货合约价格会涨。现假设目前每份小麦期货合约的总价格是1。6万（具体是以每公斤1。6元的价格成交1万公斤），按照上面5％的比例交纳保证金，你仅以800元的价格就买下了这份合约。随着小麦等实物价格的涨跌，你的这份合约的价格也会涨跌。如果第二天小麦价格从每公斤1。6元涨到1。65元（但目前一般规定每日最大涨跌副不超过3％），你的合约总价值就是1。　65万元，一天之内涨了500元，以800元的价格为基数，即涨了62。5％，真正“以小搏大”，这500元转入你的保证金账户。但是如果单价跌到1。55元，你的合约价值就只有1。55万元，一天之内跌去500元。如果价格一直下跌，你的保证金就会越来越少。因而，保证金账户的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额，浮动亏损将减少保证金账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面余额低于维持保证金时，交易者必须在规定时间内补充保证金，称为追加保证金。否则在下一交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。

在这个过程中，你也可以把你手中的合约卖掉，即平仓。这样，浮动的盈亏就不再是纸上财富了。如果不平仓，最后一般就进入实物交割的阶段。实际上，绝大部分期货投资者都是通过买卖合约来获利的，目前只有不到5％的期货合约是实物交割。

期货市场风险大，因为参与期货交易的商品通常