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第67部分（第3页）

和拿破仑时代，一直延续到十九世纪二十年代。其基本原因在于：首先，由

于美洲金银矿生产的增长，也由于信用货币在丹麦、瑞典、俄国、奥国、法

国、西班牙和美国等国的出现而造成通货的大量增加；并且战争又往往加速

了纸币的发行。革命的危机造成了资本外流，从而导致外国现金储备的增

加。大量的法国硬币流到了英国、荷兰、普鲁士和汉堡。包括伦敦的巴林，

阿姆斯特丹的赫普和拉布谢尔，汉堡的帕里什，更不用提在英、法两国都开

业的博伊德，以及在巴黎的一些外国银行家（其中著名的是佩雷高）在内的

国际银行家组合对不断贬值的指券①投机而牟取暴利；拿破仑以后也要对付

这个国际银行家的组合。现在人们几乎不知道欧洲大陆的通货膨胀所造成的

后果。从1793　年到1799　年汉堡的殖民地产品价格上涨的幅度很大，但是大

量的货币似乎只是导致了投机的猖厥，而不是生产的发展。但无论如何，从

通货膨胀中获利最大的是英国。

英格兰银行是发行纸币信誉卓著的唯一银行，因而在荷兰被法国占领以

后，英国就变成最为可靠的资本避难所。1794　年，这家银行购买了价值约为

三百七十五万英镑的贵重金属，而不是以往每年平均化费的六十五万英镑。

英格兰银行钞票的流通额从1790　年的一千一百万英镑增加到1800　年的一千

五百万英镑。到1795　年止，这家银行对商业证券的贴现率一直在百分之三

以下；只是在1797　年黄金支付中止之后，贴现率才开始增加：1800　年增加

到百分之六以上。此外，英国是银行业发展到地方上的唯一国家：1792　年就

有三百五十家地方银行不受任何约束地发行纸币，这些银行为地方企业提供

了资金。这样一来，就引起了伴随着通货膨胀而来的信用膨胀。这些银行虽

然在1793　年的恐慌期间受到暂时挫折，但是后来比以往更加兴隆：1804　年，

银行的数目接近五百家。物价几乎不断地上涨。以1790　年的指数为100，则

1799　年为156。1780　年至1789　年间，每夸特②小麦平均价格为四十五先令，

但在随后的十年里却涨到五十五先令；而工资的相应增加则要少得多，这样

就增加了利润的幅度。由于通货膨胀而使得货币贬值，因此一切都在激励着

投资企业的热情。

价格的上涨会造成阻碍出口的后果，但是中止支付黄金使情况缓和些。

货币充斥已能使皮特得到贷款，这样他就可只对付英格兰银行，但是皮特仍

不得不迫使英格兰银行贴现为数日增的财政部证券。1795　年，英格兰银行的

现金储备还不足五百五十万英镑，而它持有的财政部证券的总额竟接近于一

千三百万英镑。此外，由于必须用现金支付远征军的费用，支付1796　年购

买谷物的费用，以及给予外国的补助金（从1793　年至1799　年总数高达二千

八百万英镑之多），皮特还无视法律，迫使英格兰银行在1797　年初从不过

一百多万英镑的现金储备中提取一部分支付给他。于是不得不宣布英格兰银

行的纸币为不兑换纸币，这种情况一直延续到1823　年。由于英格兰银行是